Mo investoři, mo problémy: Proč Wall Street uškodí inovacím v tech společnostech - Výpočetní - 2019

Anonim

Počítače Dell byly opravdu skvělé. Vzpomínám si, že jsem čekal, až chlap UPS doručí první pracovní plochu Dell Dimension Dimension 8100 s 15palcovým CRT monitorem, který vypadá, že by mohl zastavit granát s pohonem z rakety. Byla jsem tak vzrušená, že jsem nějak přesvědčila rodiče, aby mě vzali do námořního střediska a brzy si je vyzvedli. Obyčejně ne tak tolerantní k mému šikanování, myslím, že byli jen velmi nervózní, že jsem byl zasažen autem, který čekal venku pro kamion UPS. Vzpomínám si, že jsem vytiskl konfiguraci objednávky počítače, četl jsem si na každou přizpůsobenou část, dokud se mé oči rozmazaly: 80 gigabajtový pevný disk, ATI grafická karta, 512 megabytů paměti Rambus, USB 1.0 - oh hell yeah.

Už si Dell už ani neuvědomuji. Nebo možná bych měl říct, že stále uznávám Dell, se kterým jsem se poprvé setkal v roce 2001 - což je ještě horší. Společnost, která Michael Dell začala pracovat na univerzitě v Texasu, společnost, která z něj udělala nejmladšího generálního ředitele, který kdy seděl na Fortune 500 a přetvořil mu osobní bohatství odhadovanou na 16 miliard dolarů, je v dnešní době svět jako starý monitor CRT v zadní části garáže mých rodičů.

Společnost Dell se ujala své společnosti v roce 1988 za cenu 8, 50 USD. Tento týden, po 24 letech, oznámil, že společnost Dell znovu přijme soukromí, podpořený skupinou investorů, mezi něž patří společnost Microsoft, a téměř miliarda dolarů z vlastní hotovosti. Konzorcium zakoupí všechny akcie společnosti Dell za 24, 4 miliardy dolarů nebo 13, 65 dolarů za kus. Byl to v minulém týdnu citován miliónem tech bloggerů, ale zopakuji to zde ne jako levný výkop, ale jako důkaz toho, že Michael Dell je impozantní následník: Když se ho v roce 1997 zeptal, co by udělal, kdyby byl Steve Jobs se potýká s obuvi v Apple, řekl: "Já bych ho zavřel a vrátil peníze akcionářům." Teď to Dell dělá právě. A to je všechno chyba akciového trhu.

Násilný vztah

Akciový trh slouží cennému účelu. Čínský bývalý prezident Jiang Zemin nazval NASDAQ "korunovačním klenotem všechno, co je pro Ameriku skvělé." Představa, že společnost s dobrým nápadem se může na volném trhu zbavit, obohatit akcionáře, rozšiřovat bohatství úspěchu a rizika selhání a financování budoucích inovací a expanzí je nejúčinnějším a spravedlivějším systémem alokace kapitálu, který byl kdy vymyslán. Alespoň teoreticky. Pro společnosti se stabilními obchodními modely ve vyspělých odvětvích s předvídatelnými výrobními cykly může akciový trh nabídnout všechny tyto výhody a další.

Technologické společnosti nejsou tyto společnosti.

Technologie se rychle mění - někdy i den - a podle definice tech společnosti musí neustále inovovat, aby zůstaly relevantní. Inovace není předvídatelné, je to kreativní. Někdy to trvá roky nevděčné práce v laboratoři výzkumu a vývoje, aby se objevila "další velká věc", někdy to nikdy nedělá. To je to, co dělají tech společnosti. A techziné společnosti by také měly být těmi, kteří z této sázky profitují - jsou to vizionáři, kteří si udělali konvenční moudrost, aby nám dali vše, co jsme nikdy nevěděli, že chceme. Pokud by Apple nebyl v roce 1998 mrtvý na Wall Street, mohl by iMac někdy vynalezit? Proč neurčili giganti jako Yahoo! a společnost Microsoft důrazně rozvíjí a prosazuje rušivé technologie, jako jsou smartphony, tablety a sociální média?

Vzhledem k tomu, že akciové trhy instinktivně působí na krátkodobé myšlení, a krátkodobé myšlení je anathema k dobré technologii. Wall Street touží po zisku - to je koneckonců důvod, proč investoři kupují vaši společnost - a dostanou zprávu o tom, jak děláte každý dva a půl měsíce. Vidí, kolik peněz máte v bance, kolik dluhů nesete, kolik z vašich příjmů přeměňujete na sladkou, sladkou mřížku. Jsou neustále v krku, aby se udělali větší a lepší, a pokud je nebudete potěšením, budou hlasovat s peněženkami, které vás zasáhnou do vašeho.

Příběh je dobře opotřebovaný. Facebook má od svého IPO v loňském roce velmi tvrdou publicitu; společnost byla znepokojena obavami o soukromí a organizačními změnami, které rozzlobily uživatele. Po získání Instagramu za miliardy dolarů upravila Smluvní podmínky, aby umožnila právo inzerovat pomocí vašich fotek - aniž by vám to řekla. To, že politika byla rychle obrácena a ospravedlněna, je úplně vedle. To odhalilo realitu nových majitelů Facebooku: Investoři, ne spotřebitelé.

Tam, kde dojde k inovacím, zemře

Nová studie profesora profesora Shai Bernsteina z Stanford Graduate School of Business zjistila, že inovace v technologických společnostech se po zveřejnění veřejnosti snížily o 40 procent . Bernstein také zjistil, že inovace se stávají přírůstkem a méně ambiciózní. Aby bylo možné tento bod dále rozvinout, nejvýznamnější vynálezci v technologických firmách měli mnohem větší pravděpodobnost opuštění po IPO a ti, kteří zůstali za nimi, trpěli vážným "odlivem mozků", přičemž kvalita jejich patentů dramaticky klesla.

Tento pojem není tak těžké pochopit. Kvalita života na startovních technoštích je známá jako vyčerpávající, jako sprinty pro celý maraton. Ano, můžete sedět v křesle, ale sedíte tam 70 až 80 hodin týdně, s velmi malým časem, abyste viděli svou rodinu nebo měli život. Průměrná délka od vzniku až po IPO se nyní blíží devíti letům pro většinu tech startupů, a to v průměru o pět. Zakladatelé a rizikoví kapitalisté, kteří financují začínající podniky, si přejí velkou výplatu za svou náročnou práci - a zaslouží si to. Ale jakmile inovátoři stanou přes noc milionáři, pobídka k udržení krokování v závratě je spíše méně naléhavá. Spolu s novými veřejnými tlaky je často toxickou kombinací.

Gary Pisano, profesor Harvard Business School, nazývá tento veřejný / soukromý paradox. "Právě o každém novém snu se bude stát veřejnost; a pak, druhá ona se stane veřejnou, touží po dnech, kdy neměli neustálé tlaky od analytiků, ulice atd., "řekl mi.

Spousta soukromých společností se tak dobře drží. Twitter je dobře zdokumentovaný příklad a pravděpodobně nejznámější z naší konkrétní technologické epochy. Ale existuje mnoho dalších: Dropbox, Square, Softlayer, Craigslist, Spotify - všechny tyto společnosti se daří v soukromém sektoru s hodnotami miliardy dolarů nebo více. Bloomberg, technologie a multimediální firma, která překonala mediální krizi lépe než prakticky všichni její konkurenti, je stále soukromá a má více než 40 miliard dolarů. A hluboce znepokojující společnosti jako Alibaba a Lytro - výrobce fotoaparátu, který vám automagicky umožňuje zaměřit se na jakékoliv místo na fotce, poté, co jste provedli výstřel - vzdorovali výzvě k rychlému hotovostnímu financování.

Investoři vždy chtějí vydělat peníze, a vy byste měli přesvědčit, že Michael Dell to neudělá jen proto, aby se o to bavili. Po několika letech zpřísnění řemesla, restrukturalizaci a snad i nějaké inovaci produktu (chválu se!) Z veřejné kontroly, Dell se znovu objeví, voní růží a je připravena vzít veřejné peníze v IPO. Ale stagnace v mnoha veřejných technologických společnostech je pravidlem, nikoliv výjimkou, a to neznamená, že by byl pro zdravý tech sektor. Znamená to, že se společnosti pomalu přizpůsobují a pomalu nabízejí spotřebitelům - těm, kteří by měli skutečně záležitost - to, co opravdu chtějí: které jsou odvážnější, inovační a riskantnější tech společnosti.

Image Credit: Flickr / Emmanuel Huybrechts